【網訊解讀】鋁價距成本不到200元/噸 成本支撐下行空間有限
瀏覽：865 發布日期：2020-02-26
2月25日訊：滬鋁2004合約至上周便一直回吐節后漲幅，昨日盤間更是大幅跳水，下探至日內*低點13455元/噸，且刷新近1個月以來*低價，隨后維持50元/噸價差區間震蕩，*終收于13530元/噸。**雖有小幅上揚，但動力不強收于13535元/噸。
供應方面：電解鋁廠春節期間不停產，且據SMM了解，云南、內蒙等地仍有新增及復產產能投放，市場鋁錠供應充足。據SMM24日統計，電解鋁庫存較20日再增加8.4萬噸至131.4萬噸，由于到貨不斷增加，出庫力度較弱，無錫、南海兩地各增3.5、4.2萬噸，其增幅可見一斑。且因云南內蒙等地電解鋁產能新增及投產步伐基本正常，其他電解鋁廠生產受阻較小，預計后續庫存將進一步累增。
滬鋁2004合約**雖略有回暖，但受庫存累增及消費疲軟兩面夾擊，其后續鋁價是否弱勢不改？
SMM認為：目前鋁價低位13400元/噸離電解鋁行業完全平均成本距離不到200元/噸，繼續下行空間有限，因成本存在一定支撐，但從供需面看暫時上行動力不足。就調研情況來看，目前下游消費短期難言樂觀，鋁型材、鋁板帶及合金企業雖然逐步開工，但實際產量因員工到位慢、終端客戶訂單不多及暫且消化庫存儲備等原因，對于鋁錠現貨的消費始終表現一般，相關半成品如鋁棒鋁桿及鑄軋卷等產品也是交投清淡，市場消費暫未好轉，預計短期鋁價維持在13800元/噸以下震蕩，實際性消費好轉或出現在3月中下旬，屆時鋁價或能擺脫弱勢姿態試探上行空間。當然，上方空間大小仍需關注庫存累增情況及實際終端消費需求，目前來看中期萬四關口壓力較大。
市場觀點：
廣州期貨：庫存持續累計令鋁價承壓，但是交通運輸不暢對電解鋁、動力煤等電解鋁原材料價格有所支撐，電解鋁成本并為明顯下降，預計短期鋁價繼續震蕩運行，運行區間13300-13800，繼續關注企業復工復產進度。
華泰期貨：春節后社會電解鋁庫存累增近原先一倍的量，疊加消費受疫情影響表現疲軟，始終未表現明顯復蘇動靜，多頭交易情緒不高，短期內鋁價上行空間有限，預計維持區間震蕩。后期如果疫情好轉，3月份對應高點去庫，疊加國內出臺政策利好，電解鋁上半年仍有供需錯配做多機會。
