【SMM分析】12月銅材產量好于預期 但好景不長1月料大降！
瀏覽：914 發布日期：2020-01-16
1月13日訊：12月銅材企業平均開工率為72.71%，環比回升3.2個百分點，同比下滑1.51個百分點，銅材產量好于預期。 
環比回升主因：
12月臨近年終結算，多數企業為了完成年度目標，加快生產節奏，銅材產量明顯增加，不過產量增加明顯的企業主要分布在華東以及南方地區，因環保、天氣等原因，北方企業產量大幅下滑。
汽車、家電、電子等板塊消費仍表現不錯，年底回暖明顯，此外，5G的進展速度加快，對于銅箔、板帶、銅管、漆包線的需求均有增加，為銅材企業的生產帶來動力。
銅材開工率超預期，那分各終端板塊來看，消費表現如何呢？
電力板塊：
作為終端消費占總耗銅量的半壁江山電力板塊來看，據中電聯數據，2019年電網工程投資計劃完成額僅有4500億元，同比下降約10%。12月開工率環比小幅下滑，因東北、西北因天氣原因，線纜的需求量減少；華北、山東等冬季環保限產趨嚴，企業停工數量、時間均有增加，線纜企業產量減少。同時臨近年末結算，下游為回籠資金，以消耗現有庫存為主，減少對線纜的采購。整體來看，12月電線電纜企業產量有所減少，但減幅較往年有縮窄。但銅桿企業大多為大型企業，多按照計劃量生產，投機性比較弱，多為完成年度目標，加大開工率，以致12月銅桿企業的成品庫存以及電線電纜企業的原料庫存皆表現較高，實際電線電纜消費表現是下滑的。
目前來看，2020年國網投資額同比持平，也為4500億元，市場對后續線纜消費有悲觀情緒，但實際上**電網招標平臺上所公示的2020年電網投資的量，數字還是非常漂亮的，尤其明年的一季度和二季度的銅電纜的交貨量是遠遠高于近3-4年的平均水平，這樣明年交貨時候是會優于目前的情況。
家電板塊：
整體看，12月家電行業產銷持續好轉，延續11月產銷兩旺行情，主因受到雙旦促銷所帶動，家電音像類零售增速大幅反彈。同時需求進一步走強，也帶動了生產的回升，白電產量增速皆表現良好，皆表現為正增長。不過家電行業庫存依舊比較高，2020年預期很難有比較好的行情。
建筑版塊：
建筑是受天氣影響*大的行業，12月地產銷售放緩，主要受到受天氣、環保及臨近春節因素影響，多地停工逐漸增加。本月新訂單情況較弱，且多為2020年動工。在原材料采購方面有所下降，采購價格也隨著行業需求減弱而出現明顯降低。從業人員也因此持續減少。對于原料的需求量來說，因工程量開工減少，采購也隨時下滑。
汽車板塊：
2019年十年汽車快速發展后*慘淡的一年。直到四季度汽車產銷才表現改善。據中汽協數據，12月汽車產銷268.3萬輛和265.8萬輛，環比增長3.5%和8.2%，產量同比增長8.1%，銷量同比下降0.1%。12月，雙十二及圣誕節活動，以及部分地區車展，刺激消費者購車，消費潛力在一定程度上得到釋放，此外，2020年春節比往年提前，從而帶動銷售旺季提前到來，因而產銷繼11月后繼續保持了一定增長勢頭，也使得四季度總體表現好于全年。整體來看，12月汽車消費整體都有所好轉。
SMM預計1月銅材企業開工率明顯下滑，僅為49.47%，主因1月處于春節期間，大多精銅桿企業大概會放假七八天左右，包括停工前后企業維修設備的時間，企業大概超過十天無法生產，北方的企業停工時間可能會更久，生產天數減少，導致企業產量大幅減少。
