【機構評論】炒作熱點暫缺 銅鋁短時震蕩
瀏覽：718 發布日期：2019-06-24
昨日滬銅日內夜盤維持震蕩，主力合約收于46810。短期銅基本面難尋上行動力，6月冶煉廠檢修步入尾聲，精煉銅供給預計反彈，而消費季節性走弱，去庫明顯放緩，銅價預計震蕩于底部區間。但不宜過分看空銅價，一方面滬銅**價格已經處于較低區間，另一方面礦端供給緊張，TC歷史低位，隨著冶煉廠的產能釋放，礦端供給矛盾將逐漸顯現。銅：
行業要聞：
1. 【Chuquicamata銅礦罷工致Codelco日損失250萬美元】根據智利礦業咨詢公司PLUSmining的數據，智利**銅業公司（Codelco）因丘卡馬塔（Chuquicamata）銅礦罷工，每天減產約500噸，日損失約250萬美元。該公司上個月公布**季度銅產量同比下降18%。國際銅業研究小組（ICSG）數據顯示，今年世界主要銅出產國的銅產量持續降低。與去年同期相比，2019年2月全球產量下降2.4%，至151.5萬金屬噸。智利產量同比下降7.1%，達到41.59萬金屬噸；秘魯產量下降5.1%至17.61萬金屬噸。
2. 【歐亞資源贊比亞銅煉廠復產】贊比亞每日郵報報道援引贊比亞贊比亞礦工工會秘書長George Mumba，在關閉停產三個月后，歐亞資源集團(Eurasian Resources Group)旗下Chambishi Metals煉廠復產。在被迫帶薪休假的351名工人中，有200人“自愿離職”。該煉廠未予置評。
小結：昨日滬銅日內夜盤維持震蕩，主力合約收于46810。短期銅基本面難尋上行動力，6月冶煉廠檢修步入尾聲，精煉銅供給預計反彈，而消費季節性走弱，去庫明顯放緩，銅價預計震蕩于底部區間。但不宜過分看空銅價，一方面滬銅**價格已經處于較低區間，另一方面礦端供給緊張，TC歷史低位，隨著冶煉廠的產能釋放，礦端供給矛盾將逐漸顯現。低波動率下建議維持賣看漲期權，賣出Cu1908C49000及 Cu1909C49000繼續持有。
鋁：
行業要聞：
1. 【土耳其標準能源即將啟動鋁土礦生產】土耳其標準能源公司計劃今年三季度末開始鋁土礦生產。其即將開發的鋁土礦礦區儲量約550萬噸。另外還有13個有待開發的礦區。計劃今年8-9月份開采鋁土礦，并提供Al2O3 55%min SiO2 3-8%鋁土礦。其鋁土礦年產能60萬噸，今年計劃產量20萬噸左右。當前土耳其Al2O3 55%min SiO2 6%max鋁土礦中國到岸價格約為60美元/噸。
2. 【日本第三季度鋁升水敲定在每噸108美元，環比增3%】6月21日，多位消息人士稱，今年7-9月運抵日本的鋁升水敲定在每噸108美元，較當前季度水平增加3%，因亞洲地區鋁供應趨緊憂慮蓋過需求疲弱影響。今年第二季度日本進口鋁升水為每噸105美元，這意味著日本進口鋁升水連續第二個季度上漲。在談判中，海外供應商對第三季度的日本鋁升水報價在每噸115-120美元。*新的季度定價談判于上月底開始，雙方分別是日本買家和全球冶煉商，包括力拓和South 32。
小結：昨日滬鋁日內震蕩，夜盤小幅上行，主力合約收于13890。從昨日公布的庫存數據來看，鋁錠去庫體量明顯放緩，供給方面新增產能延續投放，減產停止，西部水電有5萬噸產能復產，電解鋁產能呈凈增加狀態，電解鋁基本面延續邊際走弱。成本端氧化鋁價格繼續下降，電解鋁成本支撐乏力。在成本下移疊加基本面走弱的背景下，鋁價難有反彈動力，前期空單繼續持有。
