基本金屬現貨交易周評（2019.6.10-2019.6.14）
瀏覽：743 發布日期：2019-06-17
6月14日訊：上周五非農數據超預期走低疊加通脹溫和，美聯儲降息預期升溫，美元低位96.451，國內高層發布基建融資鼓勵方案，雖外部不確定性加劇，但擴內需信心不減，市場情緒受提振，基本金屬普遍低位回升，但中美經貿關系仍存緊張，6月底舉行的G20峰會作為關鍵時點，市場謹慎等待，國內金屬大多出現反彈受阻沖高回落態勢，SMMI周內漲0.14%，金屬分化明顯，周內鎳錫銅保持漲勢，鋅鉛鋁下跌。周內鎳表現*強，倫鎳周漲2%，滬期鎳漲幅超4%，現貨表現畏高，略遜于期盤，SMMI.Ni周漲3.11%。倫錫沖高19000美元/噸，滬期錫沖高146000元/噸，高位維穩，現貨貼水略擴，但價格表現亦維穩，SMMI.Sn周漲0.7%。國內外銅價擺脫上周低位而回升，現貨升水小幅回調趨穩，SMMI.Cu周漲0.45%。SMMI.Zn周跌1.32%，雖當月滬鋅出現擠倉風險，但價差擴至600元左右后，現貨貼水也達到了貼水200元/噸以上。鋁價徘徊于萬四附近，多空都有謹慎觀望之態，接近交割，升水僵持，SMMI.Al周跌0.36%。鉛價徘徊于萬六附近，箱體震蕩格局不變，現貨僵持于平水附近，SMMI.Pb周跌0.31%。下周市場*為敏感的是美聯儲議息會議決議，市場等待美元的指引，國內金屬換月后進入六月長單交付期，期貨現貨的活躍度或將有明顯提高，但個別之前冠有擠倉風險的金屬品目或將暫時有所平息，回歸理性。
銅：
本周倫銅表現回升受阻。由于美國公布的非農就業數據、PPI等數據表現走弱，核心通脹降溫增加了美聯儲降息的預期，美元表現低位震蕩于96.6附近，另外美墨貿易關系趨緩令市場擔憂情緒緩解，倫銅伺機低位回升拉漲，空頭畏高平倉，銅價從周初低位5801.5美元/噸力挽狂瀾，直至周中短線上探至5956美元/噸，但高位表現上沖動能不足，且市場仍受全球貿易環境緊張的拖累，疊加目前原油庫存連續表現大增導致美原油本周下跌近2%的拖累，多頭信心不足，逢高離場。同時，周四公布LME銅庫存大增3.7萬噸，促使銅價很快回吐周初漲幅，重心回落至5日均線下方。本周倫銅重心上移，暫時擺脫上周的低位區。盡管周度K線表現止跌8連陰，但上方拉長上影線表現高位上沖信心不足，且MACD指標綠柱依舊下拉，技術面表現依然存有下行風險。本周倫銅以空頭減倉為主，持倉量減少7037手至29.8萬手。
周初滬銅也受到國內貿易數據表現亮眼的提振，中國5月出口大幅高于預期前值。中國5月進口同比創三年來*大降幅，表現出我國貿易市場多元化取得積極進展，另外“一帶一路”取得的積極進展也推動了我國貿易活動的發展。因此市場因之前受貿易環境惡化的悲觀情緒有所改善，銅價積極拉漲，從周初關鍵位置46050元/噸一路上行，但隨后受阻于47050元/噸，繼續拉漲動能不足，且國內需求因逐漸轉向淡季，市場空頭趁高位入市，價格迅速下挫，收于實體大陰柱。滬銅主力周度整體盡管表現止跌5連陰，但收于長上影線，且上方依然受阻5日均線壓力位，周度K線依然未能得近日均線支撐，且重心仍處在布林下軌下擴位置，技術面仍存在一定下行壓力。本周滬銅指數整體成交量增加25.2萬手至131.7萬手，持倉量減少8276手至60.7萬手，表現以空頭減倉為主。
現貨市場，上周貿易市場避險情緒仍未完全消弭，周初市場報價依舊堅挺高位至升水90-升水170元/噸，但隨后由于盤面反彈，且進口銅進入到國內市場，所以在市場畏高且出貨換現緩慢的情況下，現貨報價出現逐漸下調的態勢，周后降至升水40-90元/噸趨穩，因隔月合約價差持續維穩在40元/噸附近，臨近交割，持貨商無意低價拋售，而貿易商卻有壓低升水收貨的意愿，供需雙方表現膠著拉鋸，升水持穩，下游保持剛需采買。
鋁：
本周倫鋁在低位區間表現先揚后抑，整體走勢不強。周初宏觀氛圍不佳，倫鋁震蕩探低1752.5美元/噸，刷新2017年1月份以來的低位點，隨后在美元的走低下多入空平推升鋁價上行，鑒于上方20日均線阻力較強，疊加前期海外鋁廠復產影響仍存，雖然LME鋁庫存持續降低，但倫鋁終究未能突破1800美元/噸關口，高位僅短暫觸及1795美元/噸，且美元指數自96.45低位回升，重回97點上方，倫鋁上行受阻，臨近周五錄得二連陰，走勢重現疲弱，截至周五17:40，倫鋁收于1775元/噸，錄得小陽線，重心較上周下沉，位于所有均線以下，預計下周繼續維持低位區間震蕩，1800元/噸一線短期內難以突破。
本周滬鋁表現弱勢區間震蕩，持倉量后移，主連換月至1908合約，主連1908合約周初遭空頭增倉打壓，當日持倉量增加超1.5萬余手，探低13860元/噸刷新4月初以來*低價，因下方尚存一定支撐，隨后自低位有所反升但上方60日均線阻力位較強，滬鋁上行受阻于14025元/噸后再次回落，至**也未有明顯上行趨勢，周五收于13910元/噸。本周周K線收于小陰線，位5/10/40日均線以下，空頭增倉為主，至此周K線已錄得四連陰，周度KDJ三線大幅朝下。本周電解鋁庫存雖仍表現去庫，但實際降幅較前兩周明顯縮窄，疊加市場對遠期消費的預期偏空及氧化鋁價格的回調，下周需關注13800元/噸一線支撐位。
本周華東現貨成交較好，周內午前現貨價格先揚后抑。上海成交價集中于13960~14070元/噸，對當月盤面平水至升水20元/噸，無錫成交價集中于13960~14070元/噸，杭州成交價集中于13990~14100元/噸之間。因本周鋁價維持盤面倒掛同時現貨升水狀態，持貨商出貨始終較為積極，雖然某大戶本周收貨量較前期有降低，但貿易商及中間商交投活躍度仍然較高。因周內接連三日期鋁11:00前后變動較大，現貨鋁價存在短時間內明顯下滑的情況，當鋁價處于低價位時，持貨商略顯惜售挺價，此時買賣雙方成交表現僵持，氛圍轉淡。杭州地區本周現貨較上海無錫兩地偏緊，流通現貨不多，持貨商出貨意愿不強。下游端，周初因節后歸來疊加補貨需求，下游接貨積極，隨后幾日因鋁價上行以按需采購為主，臨近**現貨價跌破萬四，疊加假前備貨，成交轉好。
