【機(jī)構(gòu)評論】基本面對銅價仍有支撐 銅價短期震蕩偏強(qiáng)
瀏覽：857 發(fā)布日期：2019-10-15
SMM網(wǎng)訊：1、事件回顧：（1）中美雙方代表在美國華盛頓舉行第十三輪經(jīng)貿(mào)談判，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國和中國達(dá)成了“**階段”貿(mào)易協(xié)定，美國10月15日不會對中國2500億美元的產(chǎn)品加征關(guān)稅；（2）中國9月出口同比-0.7%，預(yù)期1.5%，前值2.6%；進(jìn)口降6.2%，預(yù)期降2.3%，前值降2.6%；（3）中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國9月份汽車銷量227萬輛，同比下降5.2%；（4）中國礦業(yè)公司MMG秘魯Las Bambas銅礦的一名高管周五表示，由于抗議活動封鎖了銅礦入口，該公司可能不得不在"一周內(nèi)"暫停生產(chǎn)。該礦的財務(wù)副總裁阿爾瓦羅·奧西奧(Alvaro Ossio)表示，秘魯*大的銅礦拉斯邦巴斯(Las Bambas)已宣布與承包商存在“部分”不可抗力，并正在評估是否會宣布銅銷售遭遇不可抗力。占秘魯銅總產(chǎn)量16%的Las Bambas今年的銅產(chǎn)量目標(biāo)在38.5萬噸至40.5萬噸之間，而2018年為38.5萬噸。中美經(jīng)貿(mào)談判傳來利好，但周一有色板塊大面積飄綠，其中滬鎳下跌0.69%，滬鋅下跌0.34%，滬鋁下跌0.25%，滬銅微漲0.13%。
2、行情回顧：期貨方面，滬銅1912合約開47000元/噸，價格沖高回落，報收46970元/噸，漲60元/噸。滬銅指數(shù)持倉量增0.3萬手，至55.1萬手。LME銅漲0.58%（15:00價格）。
現(xiàn)貨方面，SMM平水銅價格47070元/噸，漲20元/噸，平水銅升水85元/噸，跌50元/噸；SMM升水銅價格47090元/噸，漲20元/噸，升水銅升水105元/噸，跌50元/噸。市場消費(fèi)大幅下滑，升水高開低走，成交寡淡。早間平水銅報價在升水130元/噸，好銅報價升水140-150元/噸，但市場鮮有成交，持貨商被迫下調(diào)升水。頻繁下調(diào)升水并未換來大量成交，下跌趨勢未能停止，部分貿(mào)易商趁勢壓價，進(jìn)一步拉低升水。
3、隔月價差：近月與連一價差為0元/噸，跌30元/噸；連一與連二價差為-20元/噸，漲10元/噸；連二與連三價差-50元/噸，跌10元/噸。
邏輯觀點(diǎn)：中美貿(mào)易談判釋放利好，但一方面是此前消息反復(fù)的情況多有發(fā)生，二是從目前釋放的消息來看，本次談判的意義更多是暫停進(jìn)一步升級。雙方對于此前加征的關(guān)稅仍然保留，沒有任何取消的機(jī)制，因此離全面協(xié)議距離還比較遠(yuǎn)。近期銅價低位運(yùn)行，銅庫存偏低、Las Bambas銅礦可能暫停生產(chǎn)等基本面對銅價仍有支撐，在中美貿(mào)易摩擦并沒有進(jìn)一步升級情況下，預(yù)計銅價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
