基本金屬現貨交易周評（2019.07.01-2019.07.05）
瀏覽：863 發布日期：2019-07-08
7月5日訊： 上**大阪G20峰會閉幕，習特會取得樂觀進展，然微觀層面并無有效推進，加之各大經濟體制造業PMI延續走低，中美貿易戰緩和樂觀局面蒙上陰影，同時美歐、日韓摩擦不斷，美伊經濟制裁及引申而來的伊朗與西方**的對抗仍在升級，國際局勢動蕩經濟下滑壓力加大，與之對應部分經濟體已采取寬松措施應對，美聯儲降息預期升溫，但時間上仍有不確定性，美元低位回升重心上揚至96.77附近震蕩，避險情緒升溫黃金博得頭籌走勢強勁，有色金屬大多承壓回落，空頭大舉進攻，SMMI周跌1.32%，其中領跌為錫和鎳，滬期錫連續兩個交易日出現跌停，跌幅超1萬元，自14萬元上方直泄探低127700元/噸，倫錫跟跌周跌幅也有超6%，國內現貨市場，因有冶煉廠的挺價，升水高抬，低價惜售，SMMI.Sn周跌3.85%，顯現有價無市。鎳市是由倫鎳引領，倫鎳空頭引領，單日暴跌超3%，滬期鎳*大跌幅曾超4%，現貨升水上抬，逢低下游補貨增加，促使低位快速回升，收復部分跌幅，SMMI.Ni周跌3.03%。倫鋅0-3BACK結構塌陷，倫鋅下跌迅速，滬期鋅更是在空頭打壓下，自2萬元關口直跌至19500元/噸，才有趨緩特征，周內*大跌幅曾至2.5%，周后收復部分跌勢至周跌幅1.93%，現貨小幅升水，SMMI.Zn周跌2.54%。滬鉛雖然仍在原有區間16000-16250元/噸震蕩，接近萬六關口，吸引部分蓄企逢低買盤，SMMI.Pb周跌0.16%。滬鋁在觸低13650元一線后很快低位回升，現貨保持小幅升水和低位買盤的積極性，SMMI.Al周跌0.07%，周內表現抗跌性良好。本周五美國非農數據公布，下周經濟數據集中，市場對美聯儲的降息預期有所提高，美元低位有回升趨勢，基本金屬依然表現承壓難返，空頭力量不可小覷，基本金屬下周面臨當月交割，且進入7、8月份的消費淡季效應中，市場低位持續返升空間恐有限。
銅：
本周倫銅表現沖高回落態勢。因上**美中首腦G20會晤后同意重啟經貿磋商，美方表示將“暫時”不對中國商品加征新關稅，倫銅周一開盤跳漲至一月前的高位6075美元/噸，但由于宏觀并未有實質性改善，全球經濟的趨弱更加劇了市場對全球原油需求的擔憂，美油周內大跌近5%，另外由于LME銅庫存出現交倉大增3萬多噸，多頭平倉避險，銅價高位快速回落，周中探低5840美元/噸，瞬間跌破多重近日均線，上方壓力大增，周度跌幅2.7%，周度K線收于實體大陰柱，KDJ之前形成的利好金叉格局被打破。本周倫銅以多頭減倉為主，持倉量減少3907手至29.6萬手。
本周滬銅跟隨倫銅高位直線回落，周一大漲上沖47450元/噸，但很快利好情緒被消化，美元低位回升，且中國公布6月財新制造業PMI跌落榮枯線，結束了此前連續四個月的增長態勢，6月中國制造業景氣度明顯下降，經濟進一步承壓，內需明顯收縮，外需仍受“搶出口”因素支撐，上周上期所庫存環比大增，似乎也印證著國內消費淡季提前來臨的事實，因此空頭趁高位入場，銅價一路低探，周內現3連陰，*大跌幅曾超2.5%，重心失守全部近日均線，并且跌落布林中軌，探低46220元/噸后，跌勢有所止住，周后周跌幅雖有收斂至1.55%，但技術面表現已再次向空。本周滬銅指數持倉量增加26510手至62萬手，表現以空頭增倉為主，且**時主力持倉完成換月。
本周跨月進入下半年交易周期，企業資金解綁，周初盤面高企未跌時，市場可流通貨源也并未見大量涌出，尤其好銅仍偏緊，月初持貨商無拋貨壓力，挺價意愿強，隨后盤面暴跌，貿易商及下游逢低收貨買興明顯提高，市場詢價氛圍積極，持貨商一路拉抬報價自周初的升水30~升水100元/噸一直高抬至升水70-升水150元/噸。周后。周后期銅止跌返升，下游擁有低價庫存后表現駐足，不再急于補貨，升水高企之下貿易商收貨積極性也有收斂，升水上揚節奏止步，供需雙方重顯拉鋸態勢。
鋁：
本周倫鋁先抑后揚。主因周一美國6月Markit制造業PMI終值優于預期，美指由96.198拉漲至96.828，有色金屬整體承壓回落，鋁表現相對抗跌。主因LME鋁金屬庫存周內不斷降低，使得倫鋁僅在周二觸及低位1771.5美元/噸后便開始反彈，至周五嘗試突破上方60日均線，高位摸得1810.5美元/噸，截止周五17:28倫鋁報1807美元/噸，幾乎抹平周內跌幅，錄得三連陽。持倉上，截止周四倫鋁持倉增加17165手至681269手。下周仍需關注周中宏觀數據對美指的影響，但目前倫鋁較國內滬鋁仍較強，下周仍有延續漲勢向上突破的可能。
本周滬鋁主連1908合約先抑后揚。周一進入三季度消費轉弱以及鋁錠庫存降幅收窄給予空頭信心，空入多平狀態下滬鋁延續上周五跌勢，錄得三連陰，低位觸得13635元/噸。隨著市場消費轉弱情緒的消化，空頭獲利離場，加之周四社會鋁錠庫存降幅恢復2萬噸以上，多頭獲得信心，滬鋁反彈。值得一提的是，周四晚間空頭集中平倉使得滬鋁接連突破10/20日均線阻隔，高位摸得13895元/噸，但次日開盤后多頭信心不足平倉離場周五下午*終收于13790元/噸，重回5/10日均線之間。周度持倉量建好29370手至214708手，周度滬鋁指數持倉減少17974手至676080手，均以多頭減倉為主。目前一方面對于三季度國內鋁消費轉弱預期不變，同時電力、氧化鋁等價格仍存下跌空間，使得電解鋁成本存下移趨勢；另一方面電解鋁復產積極性較低，開工環比基本持平，產量并未顯著增加，社會鋁錠庫存依舊保持一定速度下降。預計下周滬鋁保持弱勢區間震蕩，運行于13500~13850元/噸之間。
本周華東現貨價先抑后揚，周初成交一般，臨近**明顯好轉。上海現貨價在13630-13810元/噸之間，對當月盤面貼20-升20元/噸之間，無錫價格在13640-13810元/噸之間，杭州價格在13650-13840元/噸之間。本周滬錫兩地庫存雖持續下降，但市場貨源仍較充足，周一整體成交平平，周二及周三鋁價下行，持貨商低價位下出貨收斂，有所挺價，現貨升水隨之提高，互相之間雖詢價活躍但實際成交不多，周中下游接貨意愿平平，基本也以按需采購為主，因而前幾日鋁錠成交較為一般。周五鋁價較周三價格上漲近50元/噸，但因臨近**下游開始備貨，采購量較前幾日明顯增加，持貨商高價位下出貨積極，中間商亦交投活躍，整體成交較好。
